記者蕭蓉蓉 /綜合報導（圖片/新聞來源：聯合報/工研院/產業科技國際策略發展所）
過去一年，中國大陸興起具身智能機器人（人形機器人）投資熱，不過泡沫跡象開始出現。有陸媒指出，二○二五年一至十月，大陸具身智能領域在一級市場的融資總金額已經超過人民幣五百億元，但據綜合多方測算，第一梯隊所有具身智能公司的全年營收加總，仍不足人民幣一百億元。資本投入與真實收入間，形成數倍以上落差。
目前大陸最受關注、融資額最高的業者，集中在第一梯隊，例如宇樹科技、智元機器人、銀河通用、北京人形機器人創新中心、雲深處、傅利葉等。這些公司擁有更完整的技術團隊、更高頻的曝光度，以及更密集的融資記錄。
虎嗅科技報導，多名具身智能領域相關投資人、創業者在過去半年表示，大部分具身智能整機廠商正面臨「訂單飢渴」：在Ｂ、Ｃ兩端，真實的市場需求或已不足以消化二○二五年年內生產出的機器人。
報導引述一位知名投資人指，目前大陸具身智能行業，「真正在埋單的是投資機構、投資入股的互聯網大廠，簡言之現在不存在To B或者To C，本質上是To LP（有限合夥）。」該投資人說，除宇樹、智元等少數公司探索出較成熟的商業化模式，絕大部分公司二○二六年的存活邏輯依然是「如何說服資本下場」，而非「走通Ｂ或Ｃ商業模型」。
至於行業共識認為最有可能落地的工業場景，報導稱，當前機器人的供給能力，與工廠真實的需求結構間，存在明顯錯配。多家工廠稱，目前單台機器人的整體成本，普遍高於人力成本。這也進一步抬高了工業場景大規模採用人形機器人的門檻。
機器人上游產業鏈公司安努智能ＣＥＯ文宏杰指出，二○二五年行業的實際銷量，仍然只有千台級別，距離「萬台規模」還有明顯距離。一位主要機器人公司相關負責人表示，目前具身智能的商業模式整體仍處於早期探索階段。
去年底，高盛實地調研九家大陸機器人供應鏈企業後指，供應商普遍規畫年產能十萬至一百萬台，但無一家確認收到大額訂單或明確量產時間表。
