記者陳苗生/綜合報導
中國人民銀行（大陸中央銀行）上月廿七日宣布，三月二日起，將遠期售匯業務的「外匯風險準備金率」，從百分之廿降至○，消息宣布後，人民幣不論是在岸或是離岸價格都同步走跌逾一百個基本點（一個基本點是○點○一個百分點），回落到六點八五元區間。
什麼是「外匯風險準備金率」？為何能對人民幣匯率這麼有影響力？簡單來說，「外匯風險準備金率」是承作外匯業務的銀行等業者進行遠期售匯業務時，必須提存的準備金比率，比率愈高，企業遠期購匯成本就會愈高。外匯風險準備金率是人行調節外匯市場和人民幣匯率時，最有代表性的工具。
至於調節方向，倘若市場對人民幣升值預期過強時，人行會下調外匯風險準備金率，降低企業遠期購匯成本，增加企業購匯的積極性，來引導人民幣貶值、緩和人民幣升值壓力；反向來看，若市場對人民幣貶值預期過強時，人行就會上調外匯風險準備金率，來提高企業遠期購匯成本，此時業者基於成本考量會減少購匯需求，使人民幣由貶轉升。
以實例解釋，當外匯風險準備金率為百分之廿，銀行每做一筆一百美元遠期購匯業務，就得向人行凍結廿美元資金，對業者而言，這等於提高其遠期購匯的價格。若準備金率降至○，就代表銀行遠期購匯時，不必再向人行凍結購匯金額百分之廿的資金，自然會增加業者的遠期購匯意願。
人行此次之所以把外匯風險準備金率從百分之廿降至○，就是為了緩解人民幣單邊升值過快之勢。
馬年開春以來，人民幣隨陸股持續彈升，即期價更來到六點八四元區間，創近三年半新高，合計二月以來至廿七日，在岸人民幣匯價仍淨升值九二七個基本點，升幅達百分之一點三五，人民幣升值強勁力道由此可見。
人行採取該制度之後，人民幣匯率是否會由升轉貶？市場則有不同的看法。匯銀人士認為，人行採取調降準備金策略，並非要人民幣匯率「長線轉貶」，只是要人民幣即使持續升值，但速度不要過快，尤其人民幣匯率升值太多，對已受中美貿易戰衝擊的出口產業更是雪上加霜。
尤其，大陸主張的「去美元化」，由這次人行出手再度把準備金率降至○來阻升，也有金融圈人士解讀，人行仍不樂見人民幣升值太多，因此即使因為去美元化策略而大賣美債，但是基於人民幣匯率不宜升值過多的考量，仍有其底線。 （圖片/新聞來源：聯合報/工研院/產業科技國際策略發展所）
